Excesso de oferta e demanda previsível significarão que os preços do trigo permanecerão limitados nos próximos meses, com um painel de traders sinalizando apenas os resultados do acordo comercial entre China e EUA ou uma mudança surpreendente nas taxas de juros como potenciais impulsionadores da volatilidade do mercado.
“Acho que o grande tema em nosso setor é a capacidade excedente. Existem baixas taxas de juros e nenhuma barreira real à entrada ”, disse Bas van Hoorn, gerente de comércio global do Departamento de Grãos da Glencore Agriculture na conferência da IAOM no Oriente Médio e África em Dubai na segunda-feira.
“Falamos sobre o crescimento do consumo, mas vemos uma disparidade em que o crescimento da capacidade cresceu muito mais rapidamente”, disse van Hoorn.
Apesar dos recentes cortes na produção global, o USDA ainda espera uma safra recorde de 765 milhões de toneladas este ano – quase 5% ano a ano – enquanto a demanda deve aumentar em torno de 3% ano a ano, para 755 milhões de toneladas.
Isso deixou o contrato de referência do trigo de Chicago preso em uma faixa de negociação estreita de 80 cent / bu desde o início da campanha de 2019/20 em 1º de julho, equivalente a cerca de 15% do preço atual.
“A cada 120 dias, temos uma nova safra, portanto, são apenas questões de curto prazo para o mercado de trigo. Os preços são de alta no curto prazo, mas há uma boa oferta”, disse Don Campbell, gerente geral internacional da Graincorp.
Com os fundamentos do mercado bem compreendidos e a probabilidade de um choque impulsionado pela demanda subestimada, o painel foi deixado para sinalizar outliers como fontes potenciais de volatilidade.
“Um acordo entre a China e os EUA ainda é a principal coisa a ser observada nos fundamentos. O trigo é muito menos líquido que o trigo ou o milho, e é por isso que tende a se mover um pouco mais”, disse Michel Meyer, Oriente Médio e África. Gerente – Grãos e Sementes Oleaginosas na Cargill.
Os rumores de que a China está no mercado para comprar trigo americano persistiram nas últimas semanas, pois Pequim e Washington tentam estabelecer um acordo comercial que reduzirá o desequilíbrio comercial de US $ 40 bilhões entre os dois países.
“Se, por alguma razão – e duvido – (a China) comprar trigo americano, isso mudaria o jogo”, disse van Hoorn.
Outro fator que pode surpreender seria qualquer mudança nas taxas de juros historicamente baixas – ou até negativas -, afirmou o painel.
O crédito barato impulsionou o crescimento do armazenamento na fazenda, mudando a dinâmica da energia nos negócios de comércio de grãos, à medida que os produtores se sentem financeiramente confortáveis e capazes de manter sua produção anual por mais tempo.
“Há cada vez mais armazenamento em fazendas, mas se as taxas de juros subirem, o custo de transporte aumentará e isso afetará os spreads e alterará o preço fixo”, disse van Hoorn.
Fonte: AgriCensus
